Larry Summers อดีตรัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ เตือนว่าการกลับตัวของค่าเงิน อาจสร้างแรงกดดันด้าน เงินเฟ้อ
มีการเก็งกำไรเพิ่มมากขึ้น เมื่อธนาคารกลางสหรัฐ(Fed) อาจใช้มาตรการที่ผ่อนคลายลง แต่นักเศรษฐศาสตร์ รวมทั้ง Summers เตือนว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าว อาจนำไปสู่การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ ทั่วโลก ส่งผลให้ราคานำเข้าสูงขึ้น
ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นในปีนี้ เป็นปัจจัยสำคัญในการรักษาอัตรา เงินเฟ้อ ของสหรัฐไม่ให้สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว หลังการประชุมของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐในสัปดาห์นี้ในกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. ได้ให้ความสำคัญกับสาเหตุที่ราคาผู้บริโภคพุ่งสูงขึ้น มากกว่าการผลักดันที่จะช่วยบรรเทาความเจ็บปวด
แต่ถ้าตลาดสกุลเงินทั่วโลกต้องพลิกผัน เจ้าหน้าที่ของ Fed อาจตื่นตัวอย่างแข็งกร้าว เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์ที่ร่วงลง จะเป็นบ่อเกิดของความไม่พอใจที่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น ปัจจัยการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ อาจเป็นภัยคุกคามใหม่ต่อราคาสินทรัพย์เสี่ยง ตั้งแต่ หุ้น ไปจนถึง bitcoin
เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า มูลค่าการนำเข้าของสหรัฐฯ จึงมีราคาถูกลง และส่งผลดีต่อผู้บริโภคในสหรัฐฯ นั่นเป็นเรื่องใหญ่ เพราะสหรัฐฯ เป็นผู้นำเข้ารายใหญ่ที่สุดของโลก โดยขาดดุลการค้า 67.4 พันล้านดอลลาร์ ในเดือนสิงหาคมในเดือนเดียว
ดัชนีราคานำเข้าของสหรัฐฯ ที่รัฐบาลผลิต (ไม่รวมอาหารและเชื้อเพลิง) ลดลง 1.8% ตั้งแต่เดือนเมษายน ถึงแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อหลัก จะอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบ 4 ทศวรรษ ซึ่งปัจจุบันอยู่เหนือ 8% กระทรวงแรงงานระบุว่า วัตถุดิบอุตสาหกรรม วัสดุก่อสร้าง และเครื่องจักรที่ไม่ใช้ไฟฟ้า ล้วนถูกนำเข้ามา ในเดือนก.ย.
ดังนั้น จึงเป็นเหตุผลว่า หากค่าเงินสกุลอื่นเริ่มแข็งขึ้น เมื่อเทียบกับดอลลาร์ การนำเข้า ก็จะมีราคาแพงขึ้นมากตามไปด้วยสำหรับผู้บริโภคในสหรัฐฯ ผลที่ได้จะเป็นแรงกดดันด้านเงินเฟ้อระลอกใหม่ ที่ Fed ไม่ต้องเผชิญเกือบตลอดทั้งปีนี้
“หากเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง นั่นจะกลายเป็นอัตราเงินเฟ้อ” Lawrence Summers อดีตรัฐมนตรีกระทรวงการคลังกล่าว
การตัดสินใจของ Fed ส่งผลอะไรกับ bitcoin
คำถามหนึ่งคือ การขยายตัวดังกล่าว อาจเป็นไปได้หรือไม่ ที่อาจจะจำกัดความสามารถของ Federal Reserve (Fed) ในการปรับนโยบายการเงิน ที่เข้มงวดมากขึ้นในระดับหนึ่ง ซึ่งก็มีความเป็นไปได้ ธนาคารกลางบางคน ได้บอกใบ้ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา
มันมีความสำคัญกับตลาด bitcoin (BTC) เพราะ bitcoin ได้พิสูจน์แล้วว่ามีความสัมพันธ์แบบผกผันกับเงินดอลลาร์ และยังได้รับผลกระทบอย่างหนักจากนโยบายการเงินของ Fed ที่เข้มงวดขึ้น BTC ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดมีมูลค่าลดลง 58% ในปีนี้ ขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 16%
หาก Fed มีจุดยืนที่อ่อนตัวลง ก็จะส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง และนั่นก็นำไปสู่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ธนาคารกลางสหรัฐอาจต้องคงอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นไปอีกนาน ซึ่งอาจไม่เป็นผลดีต่อตลาด bitcoin
ประเทศอื่น ๆ รวมถึง กลุ่มเศรษฐกิจ G7 ต่างประสบกับค่าเงินที่อ่อนค่าลงแล้ว อัตราเงินเฟ้อในสหภาพยุโรปพุ่งแตะระดับสูงสุด 10.7% ในเดือนตุลาคม เนื่องจากราคาพลังงานพุ่งขึ้น 41.9% จากปีที่แล้ว จึงเป็นที่ชัดเจนว่า สินค้าโภคภัณฑ์ที่สำคัญหลายอย่างเช่น น้ำมัน มีราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ
สัญญาณจากตลาดดั้งเดิม บ่งชี้ว่า การอ่อนตัวของ Fed อาจยาวนานขึ้น อัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี มีแนวโน้มลดลงต่ำกว่าธนบัตร 3 ปี ซึ่งบางครั้งก็เป็นตัวบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจจะถดถอย
หากกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ช้าลงทำให้ Fed ลดอัตราดอกเบี้ย มีความพยายามในการชะลอเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูง ให้ปรับตัวลงมาสู่ระดับเป้าหมาย โดยที่ตลาดแรงงานยังคงมีความแข็งแกร่ง เงินดอลลาร์ จะดูน่าดึงดูดน้อยลงอย่างเห็นได้ชัด เนื่องจากผลตอบแทนมีแนวโน้มลดลง และนักลงทุนทั่วโลกจะมีแรงจูงใจในการซื้อตราสารหนี้ของสหรัฐฯ น้อยลง การลงทุน และความต้องการเงินดอลลาร์จะลดลง
บทบาทสำคัญในอนาคต
นักเศรษฐศาสตร์ที่มีชื่อเสียงอย่างน้อยหนึ่งคนกล่าวว่า อัตราดอกเบี้ยที่ Fed จะเพิ่มขึ้นในเดือนหน้าอาจเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งสุดท้าย ชั่วระยะหนึ่ง
“เราเห็นโอกาสที่ดี ที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน และการเติบโตของค่าจ้าง จะชะลอตัวลงในเวลาเดียวกัน ไม่มากก็น้อย ทำให้มีแนวโน้มมากขึ้น ที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed จะเกิดขึ้นเป็นครั้งสุดท้ายในเดือนธันวาคม” Ian Shepherdson หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของสหรัฐจาก Pantheon Macroeconomics เขียน ในบันทึกเมื่อวันอาทิตย์
ตลาดยังคงได้เห็น อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางสูงสุดที่ 4.9% ในช่วงฤดูร้อนปีหน้า เพิ่มขึ้นจากเดิมประมาณ 3% ในขณะนี้ และจากการคาดการณ์ล่าสุดของเจ้าหน้าที่ Fed อัตราดอกเบี้ยหลักอาจเพิ่มขึ้นเป็น 4.6% ภายในสิ้นปีหน้า
ดังนั้น เงินดอลลาร์ อาจยังคงเพลิดเพลิน ไปกับกระแสลมกรรโชกแรงชั่วขณะหนึ่ง หรืออีกด้านหนึ่ง Fed อาจค้นพบว่า ในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน เมื่อแรงกดดันเงินเฟ้อด้านหนึ่งบรรเทาลง จู่ๆ ปัญหาอีกด้านหนึ่งก็อาจจะโผล่ขึ้นมาแทน
ที่มา LINK
